SNB zmienia politykę wobec rynku walutowego

W trzecim kwartale Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) kontynuował swoją politykę ograniczania importowanej inflacji poprzez sprzedaż walut obcych.

Od lipca do września SNB sprzedał waluty obce o wartości 37,63 mld CHF, nieco mniej niż 40 mld CHF sprzedanych w drugim kwartale, ale więcej niż 32,26 mld CHF sprzedanych w pierwszym kwartale, zgodnie z komunikatem prasowym.

Do niedawna interwencje SNB na rynku walutowym miały na celu zmniejszenie wielkości jego bilansu, a sprzedaż walut obcych pomagała w walce z rosnącymi cenami importowymi.

Inflacja w Szwajcarii spowolniła do 1,4% rok do roku w listopadzie z 1,7% w poprzednim miesiącu, częściowo dzięki ciągłemu spadkowi cen ropy naftowej. W połowie grudnia prezes SNB Thomas Jordan powiedział, że priorytetem nie będzie już sprzedaż waluty obcej, co jest "istotną zmianą" w jego komunikacie w porównaniu z ostatnimi kwartałami.

Dolar słabnie

Szwajcarska waluta umocniła się również w stosunku do dolara. Dolar spadł kilka dni temu, ale nadal jest daleko od najniższego poziomu w historii. W sierpniu 2011 r. dolar amerykański spadł do 70,7 centów. Po raz pierwszy kurs spadł poniżej parytetu w marcu 2008 r., kiedy wybuchł kryzys finansowy.

Szwajcarska waluta, tradycyjnie bezpieczna przystań, umacnia się, ponieważ rynki oczekują, że banki centralne obniżą kluczowe stopy procentowe, ponieważ inflacja wydaje się być pod kontrolą.

Przez lata SNB skupował waluty obce na masową skalę, aby walczyć z silnym frankiem. Punkt zwrotny nastąpił w drugim kwartale 2022 r. wraz z wybuchem konfliktu na Ukrainie.

Po raz pierwszy od lat sprzedaż przewyższyła zakupy o 5 mln CHF, a następnie o 739 mln CHF w trzecim kwartale i 27,33 mld CHF w czwartym kwartale. Szczyt został osiągnięty w drugim kwartale 2023 r. na poziomie 40,31 mld CHF.

Zmiana polityki SNB może mieć również wpływ na inne banki centralne. Jeśli SNB, który jest tradycyjnie uważany za bardziej konserwatywny niż inne banki centralne, odmówi sprzedaży waluty obcej w celu walki z inflacją, może to być sygnał dla innych banków centralnych, że mogą one również zmienić swoją politykę.